Уровень базовой ставки рефинансирования в Беларуси к концу 2004г. снизится до 15-19%, а инфляция - до 14-18%. Как говорится в проекте Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2004г., особая роль в проведении денежно-кредитной политики будет принадлежать процентной политике. В контексте планирующейся жесткой привязки белорусского рубля к российскому процентные ставки на всех сегментах финансового рынка Беларуси должны быть приближены к процентным ставкам в России. Это будет способствовать выравниванию макроэкономических условий в двух странах и не допустит нежелательного притока в Беларусь краткосрочного спекулятивного капитала. Доходность по активам в национальной валюте будет формироваться на уровне, превышающем доходность по активам в иностранной валюте, что будет способствовать сокращению доли активных денег в составе денежной массы и дальнейшей дедолларизации экономики. Основным инструментом Национального банка республики по регулированию ликвидности и формированию ставок межбанковского рынка в 2004г. будут операции на открытом рынке на аукционной основе (прежде всего - с ценными бумагами).